Taantuman lietsojat saivat näpeilleen, kun Tilastokeskus julkaisi keskiviikkona ennakkotiedot toisen vuosineljänneksen talouskasvusta.
Bruttokansantuote kasvoi huhti–kesäkuussa 0,6 prosenttia edellisestä vuosineljänneksestä ja 2,3 prosenttia vuoden takaisesta. Tämän vuoden kasvuennusteita joudutaan tällä menolla korjaamaan vielä ylöspäin.
Kuva ei ole kuitenkaan niin valoisa kuin päällisin puolin näyttäisi. Kesää kohti vauhti hidastui. Kuluttajien luottamuksen romahtaminen, hurjana laukkaava inflaatio ja korkojen nousu nakertavat yksityistä kulutusta, vaikka töitä on vielä hyvin tarjolla. Venäjän kaupan tyrehtyminen ja maailmantalouden kasvun hidastuminen iskevät vientiyrityksiin, mikä näkyy jo tilauksissa.
Euroalueellakaan meno ei ollut hassumpaa, vaikka Eurostat keskiviikkona korjasikin aiempaa pikaennakkoaan hivenen alaspäin. Euroalueen talous kasvoi niin ikään 0,6 prosenttia edellisestä vuosineljänneksestä ja peräti 3,9 prosenttia vuoden takaisesta. Isoista maista etenkin Espanja ja Italia olivat tukevassa myötäisessä.
Euroalueen suurin huolenaihe onkin nyt Saksa. Entisestä veturista on tullut koko euroalueen jarru, joka uhkaa pysäyttää muidenkin menon. Saksan talous polki toisella vuosineljänneksellä paikoillaan, ja vuositasollakin kasvua kertyi vaivaiset 1,5 prosenttia. Se on heikointa vuosikasvua koko EU:n alueella.
Myös ennakoivat mittarit sojottavat alaspäin. Tällä viikolla julkaistu ekonomistien ja analyytikoiden luottamusta mittaava Zew-indeksi on pudonnut alimmilleen sitten vuoden 2011 finanssi- ja velkakriisin.
Saksalla onkin edessään kunnon syysmyrsky, kun inflaatio ja energiapula puhaltavat täydellä voimallaan yrityksiin ja kotitalouksiin. Rein-joen kuivuminen hankaloittaa tehtaiden ja voimaloiden raaka-ainehuoltoa ja aiheuttaa lisäpaineita.
”Saksalla on edessään kunnon syysmyrsky.”
Yhdysvalloissa tuotanto on supistunut kahden vuosineljänneksen ajan, mikä perinteisen määritelmän mukaan kertoo jo teknisestä taantumasta. Tosin ekonomistit ovat viime aikoina kiistelleet siitä, voiko taantumasta puhua, kun työllisyys kasvaa yhä kohisten.
Osakemarkkinat ovat joka tapauksessa päätelleet, että taantuma on Yhdysvalloissa pian ohitse. S&P 500 -indeksi on noussut kesäkuun puolivälin jälkeen 17 prosenttia ja teknologiaosakkeet 23 prosenttia.
Saksassa ja Suomessa kurssinousu käynnistyi vasta heinäkuun alkupuolella, ja nousu on ollut selvästi USA:ta maltillisempaa.
Syksyllä osakeoptimistien hymyt voivat hyytyä, kun maailmankaupan veto, entistä korkeammat korot, kohonneet palkat ja muut kustannukset alkavat toden teolla näkyä yritysten tuloksissa.
Kirjoittaja on Kauppalehden pääkirjoitustoimittaja.
