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France

Introduction en bourse de la FDJ : le succès est au rendez-vous

Le succès s'est confirmé pour l'entrée en bourse de la Française des Jeux (FdJ). L'entreprise a en effet annoncé, mercredi 4 décembre 2019, le déblocage d'un paquet de titres supplémentaires gardés en réserve pour satisfaire la forte demande. « L'option de surallocation a été intégralement exercée. La taille totale de l'offre est donc portée à environ 1,826 milliard d'euros », soit environ la moitié du capital de la FDJ, s'est félicitée l'entreprise dans un communiqué. Ce montant en fait la plus importante introduction en Bourse en France depuis celle de Natixis en 2006 (4,2 milliards d'euros).

Mais au total, l'État empochera comme prévu 2,1 milliards d'euros en comptant la « soulte », la somme que versera la FdJ en échange du monopole pour exploiter pendant 25 ans les jeux de loterie et paris sportifs dans son réseau physique L'option de surallocation, dont le déclenchement était attendu vu la forte demande lors de l'introduction en bourse le 21 novembre, permettait à l'État de mettre sur le marché 11,35 millions d'actions supplémentaires, pour un montant de 225,87 millions d'euros.

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Le gouvernement n'avait pas ménagé ses efforts (décote, action gratuite pour dix titres conservés pendant 18 mois) afin d'encourager les petits porteurs à profiter de la souscription, ouverte le 7 novembre, pour entrer au capital de la deuxième loterie européenne.

Une demande excédentaire

La FdJ avait de son côté vanté auprès des investisseurs « un placement durable », en raison d'une « croissance durable » déconnectée de la conjoncture - avec un chiffre d'affaires s'étant envolé de 7 % sur les neuf premiers mois de 2019 (à 1,42 milliard d'euros). Conséquence d'une demande excédentaire : à l'issue de la période de souscription, plus de 11 milliards d'euros d'actions avaient été demandés - 1,6 milliard en provenance du grand public et 10 milliards de la part d'investisseurs institutionnels. Selon le ministre de l'Économie et des Finances Bruno Le Maire, seulement 10 % de la demande avait pu être servie pour ceux ayant demandé des actions pour plus de 2 000 euros.

L'engouement pour la FdJ auprès des épargnants reste cependant très en deçà du succès des introductions en Bourse antérieures à la crise financière : Natixis en 2006 avait séduit 2,8 millions de particuliers, EDF en 2005 avait établi un record d'environ 5 millions de particuliers. La société devra également établir durablement son succès sur les marchés. Mercredi, l'action FdJ a clôturé en hausse à 21,9 euros, un cours supérieur de 10 % au prix fixé pour son introduction.

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Cela valorise le groupe dans son ensemble à 4,2 milliards d'euros. La privatisation de la FdJ s'inscrit dans un vaste programme de cessions d'actifs publics auquel la loi Pacte a ouvert la voie afin d'alimenter un fonds de 10 milliards d'euros consacré à l'innovation. Une fois achevée, l'allocation des titres réservés aux salariés, l'Etat ne possédera plus que 21,91 % du capital social, avait précédemment indiqué le groupe.

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