Ces fonds d’immobilier non cotés font face à un marché qui ralentit brutalement. La répercussion sur les prix de part pourrait néanmoins prendre du temps.
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Toujours plus d’interrogations sur l’avenir des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) ! Ces fonds d’immobilier non coté investissent dans des bureaux, des commerces, et entrepôts, etc., et versent aux porteurs de parts la portion des loyers qui leur revient. Ce placement immobilier sans effort séduit de plus en plus d’épargnants, collectant l’an dernier une somme record de plus de 10 milliards d’euros.
Cependant, depuis quelques mois, les nuages s’accumulent dans le ciel des SCPI. En effet, la remontée brutale des taux d’intérêt intervenue en 2022 crée des tensions sur le marché immobilier. Les investisseurs n’ayant plus accès à un crédit aussi bon marché que par le passé, leur pouvoir d’achat se réduit et les prix tendent à baisser.
Une tendance confirmée par la publication de l’indice Inrev du quatrième trimestre 2022. Cet indice européen recense les performances de 284 produits.
Lire aussi : Article réservé à nos abonnés« L’immobilier européen non coté a enregistré un rendement total de − 6,19 % au quatrième trimestre, indique cette association d’investisseurs. La correction a été brutale et synchronisée entre les marchés, bien que les niveaux de baisse varient d’une zone géographique à l’autre. » Au troisième trimestre, un recul de 1,60 % avait déjà été observé.
Problématique de l’inflation
Les détenteurs de SCPI doivent-ils s’alarmer ? Chaque année, les sociétés de gestion font évaluer le patrimoine immobilier de leurs véhicules. Ces valeurs d’expertise ne sont pas encore connues pour la plupart, mais les premiers échos font état d’une stabilité ou d’une baisse très contenue à fin 2022.
« Nous enregistrons une légère baisse sur notre SCPI investie en Allemagne, de l’ordre de 3,5 % à 4 %, et notre produit investi en Espagne est stable avec un recul de la valeur d’expertise de 0,19 % », communique Jean-François Chaury, directeur général d’Advenis REIM.
Toutefois, la baisse n’est sûrement pas encore totalement intégrée dans ces chiffres. « On constate qu’il faut en général dix-huit mois pour que les valeurs d’expertise prennent en compte l’évolution des valeurs de marché, c’est d’ailleurs ce que nous avions constaté lors de la crise financière de 2008 », note Amaury Demarta, dirigeant de Millenium Gestion Privée. Les valeurs à fin 2023 seront peut-être moins favorables pour certains produits.
Lire aussi : Article réservé à nos abonnésD’autant que les SCPI vont devoir se confronter à la problématique de l’inflation. En théorie les loyers sont indexés. Mais, en pratique, c’est une autre affaire. « Les gérants ne veulent pas de vacance locative et les locataires négocient, donc la hausse théorique des loyers n’est pas répercutée à 100 % », souligne Amaury Demarta.
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