Por el dólar soja que impulsó a las exportadoras a tomar crédito para comprar la soja o por la pre financiación de importaciones la deuda externa privada, según el BCRA, creció en los últimos meses y ya totaliza el récord de US$ 91.364 millones.
En apenas tres meses, por la concentración de las ventas por el dólar-soja y la pre-financiación de importaciones, la deuda externa privada pegó un salto de US$ 7.128 millones, elevando el total a la suma récord de US$ 91.364 millones, según los datos del Banco Central del período julio-septiembre pasado. En relación a igual lapso de 2021, el aumento fue de US$ 12.517 millones.
De los US$ 91.364 millones, US$ 52.266 millones corresponden a deuda comercial y US$ 39.098 millones a deuda financiera.
Al 31 de diciembre de 2001, primera fecha que abarca el relevamiento oficial , la deuda externa del sector privado se ubicaba en US$ 77.593 millones. A fines de 2015, era de US$ 68.416 millones. Cuatro años después, al 31 de diciembre de 2019 subió a US$ 83.187 millones. Luego se fue achicando hasta los US$ 76.770 millones a fines de 2021 para crecer en 9 meses de 2022 en US$ 14.594 millones.
Todo el aumento de la deuda externa privada en el periodo julio/septiembre 2022 es “explicado por el incremento de la deuda comercial ya que la deuda financiera mostró cancelaciones netas en el tercer trimestre”. Y “que alrededor de un 47% del stock de financiamiento externo total fue otorgado por empresas del mismo grupo”, precisa el Informe..
Del aumento del endeudamiento privado se destaca que, nada menos, US$ 4.797 millones corresponden a exportadores – un incremento del 82% con relación a fines de junio 2022-- y US$ 2.295 millones a importadores.
Del lado exportador, el Informe del BCRA dice que el aumento “se explica por impacto del “Programa de Incremento Exportador” a través del cual, mediante el Decreto 576/22, se estableció un tipo de cambio de $200 por cada dólar para las liquidaciones en el mercado de cambios por exportaciones de soja y sus derivados, con vigencia hasta el 30 de septiembre del 2022”.
El Informe agrega “que al 30 de septiembre de 2022 alrededor del 52% del total de financiamiento de exportaciones de bienes fue otorgado a través de anticipos comerciales, en detrimento de prefinanciaciones otorgadas por entidades financieras del exterior, mostrando una suba de 13 puntos respecto a la participación al 30 de septiembre de 2021”.
Es decir, una gran parte de la liquidación de los dólares-soja tiene como contrapartida un incremento de la deuda privada del sector sojero, a través del mecanismo de créditos y autopréstamos que podrían ir cancelándose con las ventas al exterior de la soja que acumularon las empresas cerealeras. Lo que hubo fue una concentración en el trimestre de las liquidaciones de soja y otros cereales por el tipo de cambio especial que recibieron durante el mes de septiembre.
En diciembre seguramente habrá un nueva suba de la deuda privada por la implementación del s{olar-soja a $ 230.
Así, la suba del tercer trimestre de 2022 fue explicada principalmente por el sector “Elaboración de productos alimenticios”, que representó el 66% del total de la deuda externa privada por exportaciones de bienes.
En ese ese rubro “se encuentran las empresas dedicadas a la comercialización de oleaginosas y cereales, con un incremento de USD 3.853 millones con respecto al trimestre previo”. Seg{un el BCRA, la deuda de exportaciones del sector se encuentra concentrada en pocas empresas: las primeras 10 explicaron el 82% del crecimiento de la deuda por exportaciones de bienes del tercer trimestre.
Del lado importador, en el tercer trimestre la deuda aumentó en US$ 2.295 y US$ 8.888 millones en 12 meses. El Informe del BCRA dice que el “récord de la deuda por importaciones de bienes podría estar explicado por el efecto de las adecuaciones a la normativa de exterior y cambios en materia de pagos de importaciones”, es decir, al financiamiento de las compras del exterior con préstamos externos por las restricciones a las importaciones por la falta de dólares en las reservas del BCRA.
Al igual que los exportadores, las empresas relacionadas fueron quienes más financiamiento otorgaron para este tipo de operaciones.
Otro dato preocupante es el perfil de los vencimientos ya que incluyendo la deuda exigible y la que se otorgó sin fecha de vencimiento pactada, en el corto plazo las empresas deberían afrontar vencimientos de capital de deuda comercial por US$ 49.808 millones, mientras que los vencimientos de capital de deuda financiera alcanzaban los USD 17.183 millones. Seguramente esas deudas serán refinanciadas pero, en tanto, se agrega el pago de intereses.