Ces signaux que la fin de l'inflation peut être visible

Atlantico : il y a des signes dealors que la BCE resserre sa politique monétaire face à l'inflation. Ou un signal le début de cette perte de pouvoir d'achat monétaire.

Alexandre Delaigue  :L'inflation ne cesse d'augmenter. Au cours de ce phénomène, le niveau général des prix augmente chaque année. Cependant, si les choses augmentent et restent à des niveaux de seuil élevés, par définition, le prix sera plus élevé qu'il ne l'était à l'origine, mais il n'y aura pas d'autre augmentation de prix. Vous pouvez donc vous demander si nous n'avons pas atteint le rééquilibrage des prix après le choc que nous avons subi. Compte tenu du choc des prix du carburant depuis longtemps, il n'y a plus aucune raison de continuer à augmenter les prix. Et avec un certain nombre de récompenses, nous avons atteint un nouvel équilibre.

Aujourd'hui, nous allons dans cette direction dans certains domaines. Dans le transport maritime, les prix semblent stables. Nous pouvons nous attendre à des prix du carburant stables. D'autres facteurs, comme la reprise de capacité, peuvent affecter cette stabilisation. Il y a donc des ajustements, mais pas de réductions. Du côté de l'offre, une sorte de stabilisation commence à se faire sentir pour tous les produits en hausse.

Du côté de la demande, les consommateurs s'adaptent. Réduire la consommation dans de nombreux domaines n'est pas facile, mais beaucoup de gens s'adaptent. Par exemple, ils roulent un peu plus et investissent dans des vélos électriques pour se rendre au travail. Cette série d'ajustements réduit cette demande. En regardant la situation des deux côtés, nous sommes dans un nouvel état qui tend à être stable.

C'est une hypothèse qui devrait ralentir l'inflation. Et c'est ce qui a déjà été observé aux Etats-Unis et en Europe, où la croissance s'est arrêtée. Mais gardez à l'esprit qu'il ne s'agit pas d'une définition de l'arrêt de l'inflation, de sorte que les prix ne reviendront pas aux niveaux d'avant la crise.

Y a-t-il tous les mêmessecteurs où les prix vont au-delà de la simple stabilisation

Oui Là sont des domaines au-delà de la simple stabilisation. Il s'agit d'une gamme de domaines où la production manufacturière était insuffisante. La distribution a été interrompue en raison d'une crise sanitaire. La production a repris aujourd'hui, mais la flambée des prix du pétrole a laissé certaines populations dans la pauvreté, de sorte que les achats dans ces zones n'ont pas augmenté.

Du coup, d'une part elle a une capacité redémarrable et d'autre part elle regorge de produits manufacturés. Les entreprises ont beaucoup d'inventaire et ne savent pas quoi en faire. Cette situation est une réalité aux États-Unis, et si vous souhaitez y acheter un écran plat, il y a des promotions partout. Actuellement, nous n'avons pas assez d'informations pour savoir ce qui se passe, nous ne pouvons donc que deviner.

Il y a un an, la majorité des économistes considéraient l'inflation comme choquante et temporaire. L'inflation s'est poursuivie petit à petit et a duré plus longtemps que prévu. Je pense que la situation est différente parce que les attentes étaient différentes, mais en réalité, il se peut qu'il n'y ait qu'une inflation temporaire. Il s'agit d'une erreur de synchronisation du prédicteur, et non d'une erreur de synchronisation.

Le fait que nous observions une baisse des produits au cœur de l'inflation, tels que le pétrole, le blé et les métaux, peut-il nous dire quelque chose de particulier ?

Un ajustement est nécessaire. Il y a une augmentation de prix due à une adaptation temporaire. Est-ce un signe de ralentissement de l'inflation ? Ce n'est pas facile à dire. Le pétrole atteindra le seuil d'augmentation ou diminuera légèrement à mesure que la demande diminuera. Il y a un délai entre l'ajustement et l'augmentation. Pour que l'inflation continue, nous avons besoin d'un phénomène qui fonctionne en boucle pour les anticipations. Le mécanisme est le suivant : "Les prix augmentent dans de nombreux secteurs, et tout à coup tout le monde augmente et les salaires augmentent." C'est ce qu'on appelle la boucle prix-salaire. Le premier choc est une sorte de déclencheur, après quoi l'inflation est auto-permanente. C'est un scénario des années 1970. Maintenant, je me demande si la stratégie de la banque centrale fonctionne.

Y a-t-il d'autres signes qui peuvent nous donner des réponses ?

A noter l'évolution des salaires. Il convient de noter que les salaires actuels sont en fait nettement inférieurs dans l'ensemble, même si les prix nominaux augmentent. Augmenter les salaires ne compense pas l'inflation. De ce point de vue, nous ne sommes pas dans un système où les prix et les salaires sont poussés vers le contrôle. Plus décisif que le premier déclencheur est la situation des salaires et des coûts.

Sur le plan économique, l'inflation se produit lorsque tous les prix augmentent. Si la hausse ne se produit qu'à un certain prix, c'est parce que quelque chose est plus cher et plus pauvre qu'avant. Lorsque vous êtes plus pauvre qu'avant, adaptez-vous, trouvez des alternatives et réduisez votre consommation.

Quels sont les signes du marché ?

Pour l'instant, le marché prévoit que l'inflation durera un peu plus longtemps que prévu. Les banques centrales ont l'intention de relever les taux d'intérêt, mais nous ne sommes pas dans un marché qui annonce que l'inflation devrait atteindre 10 à 15 % au cours de la prochaine décennie. Le marché montre que nous nous dirigeons vers une hausse des taux. Les inquiétudes découlent du fait que certains pays peuvent être en difficulté si les taux d'intérêt augmentent. Cependant, il n'y a pas d'anticipations d'inflation galopante sur le marché.