Au cours des dernières semaines, le risque de récession anticipé par de nombreux économistes s'est conjugué à la réalité d'une inflation trop élevée. La banque centrale marche sur une coquille d'œuf. Comment lutter efficacement contre l'inflation sans tuer une croissance déjà fragile ? . La consommation américaine indique probablement des changements dus à la hausse des prix, à la chute des marchés et aux perceptions incertaines de l'environnement international.
Mais l'emploi ne montre aucun signe de faiblesse et les salaires sont toujours sur la bonne voie. L'épargne des ménages américains a commencé en début d'année, mais il en reste encore un bon montant. Il convient de prêter attention aux prochaines statistiques de consommation aux États-Unis, qui seront la future tendance de croissance. En Europe, paradoxalement, la consommation récente (Allemagne, France) est en hausse, même s'il faut s'assurer d'être complètement rassuré.
Même si le risque augmente, il n'y a pas de récession à court terme.
L'activité industrielle a été vigoureuse aux États-Unis et le commerce extérieur s'est amélioré au deuxième trimestre. Ainsi, le PIB des trois derniers mois devrait se redresser après un premier trimestre négatif. En Europe, la croissance recule, mais reste en territoire positif.
À la pointe de l'inflation, elle a commencé à ralentir légèrement par rapport aux sommets. Bien que l'inflation reste trop élevée pour les besoins de la banque centrale, nous pensons que cela se produira, en particulier au second semestre. Ainsi, les taux d'intérêt pourraient continuer à monter à court terme aux États-Unis et en Europe.
À contre-courant des autres parties du monde, l'économie chinoise semble se redresser après des semaines de confinement sévère. Ce retour de la Chine est une bonne nouvelle pour la croissance mondiale . Elle permet également une amélioration progressive de la chaîne d'approvisionnement et peut atténuer certaines des pressions inflationnistes. Le pessimisme qui
a dominé les marchés financiers est dû à une combinaison de deux facteurs négatifs : la récession et l'inflation. risqué. Ce cocktail amer est particulièrement désavantageux . Cependant, nous continuons de croire que la combinaison de ces deux écueils ne durera pas sur le long terme. La récession commence et l'inflation recule rapidement (fin du plein emploi aux Etats-Unis, hausse des salaires, baisse des prix du pétrole). De cette façon, il y a moins de pression sur le prix. Les deuxsont , et l'inflation et les taux d'intérêt restent élevés. Le marché doit s'adapter à ces paramètres, notamment d'un point de vue sectoriel, même si de nombreux risques futurs sont déjà pris en compte.
Le ratio cours/bénéfice du marché boursier européen est , ce qui est faible, par exemple, en moyenne historique (environ 12 fois l'avenir). Il reviendra à la norme. Revenu), je m'attends à ce que bon nombre des révisions soient actuellement en retard à moins que l'entreprise ne révise immédiatement ses perspectives de bénéfices. Cela augmente mécaniquement le niveau d'évaluation. L'effet de balancier peut être temporairement atténué, mais il faut s'en tenir aux convictions clés à moyen terme de la transformation énergétique, du numérique, du luxe, de la santé et de la Chine .
