Russland kann ausländische Gläubiger nicht bezahlen und ist bankrott. Aber die Finanzmärkte reagieren gelassen. Auch die russische Regierung hat sich gelockert.
Es ist unklar, ob Russland bereits technisch gebrochen wurde,, oder erst heute Nacht. Aber eines ist sicher. Das erste ist, dass sich nichts ändert.
Zum ersten Mal seit mehr als einem Jahrhundert hat Russland seine Auslandsschulden nicht zurückgezahlt. Aber das liegt nicht daran, dass der Regierung das Geld ausgegangen ist. Sie können keine Zinsen zahlen, weil Sie so isoliert vom globalen Finanzsystem sind. Infolgedessen kann die russische Regierung kein Geld an ausländische Gläubiger überweisen, selbst wenn die Mittel verfügbar sind.
Präsidentschaftssprecher Dmitri Peskow sagte, Russland habe die Frist für die Schuldenzahlung erreicht. Dass es wegen westlicher Sanktionen von der Clearingstelle Euroclear nicht an die Bank weitergegeben wurde, sei „nicht unser Problem“.
Hintergrund: Russland musste Ende Mai Zinsen für zwei Staatsanleihen in Fremdwährung zahlen. 29 Mio. € und 71 Mio. $. Russland war dies jedoch aufgrund der Sanktionen, die gegen den Angriff auf die Ukraine verhängt wurden, nicht möglich. Dies ist das Ende der normalen 30-tägigen Nachfrist. Rechtsanwälte sind sich uneins darüber, ob es am Sonntagabend oder nur am Montagabend gilt.
Im Prinzip ist Russland technisch bankrott, weil die Gläubiger das Geld nicht erhalten haben. Dies ist jedoch kein direktes Ergebnis. Zum jetzigen Zeitpunkt sieht es sogar so aus, als würden weitere Ausfälle auftreten. Denn Präsident Wladimirputin hat ein Dekret unterzeichnet, wonach Staaten in Rubel statt in Euro oder Dollar zahlen können. Dies widerspricht jedoch den Konditionen vieler Anleihen und bedeutet jedes Mal einen Zahlungsausfall. Aber mach dir keine Sorgen um den Kreml.
Dies liegt daran, dass Russland bereits weitgehend von den Finanzmärkten der Welt ausgeschlossen ist. Die technischen Ausfälle erschweren die Kreml-Situation nicht. Mittelfristig dürfte es für Russland teurer werden, an die Kapitalmärkte zurückzukehren und Geld zu leihen. Aber ob Russland seine Schulden abbezahlt oder nicht, die Gewinne sind derzeit nicht vorhersehbar.
Gläubiger müssen auf ihr Geld warten
Außerdem: Russland hat im internationalen Vergleich wenig Schulden. Das Verhältnis der Gesamtverschuldung zur Wirtschaftsleistung liegt derzeit bei rund 20 Prozent. Die Devisenreserven der russischen Zentralbank sind derzeit teilweise blockiert und könnten fast 600 Milliarden Dollar erreichen. Zudem befindet sich nur ein kleiner Teil der Schulden des Landes in den Händen ausländischer Gläubiger. Sie halten etwa die Hälfte der russischen Staatsanleihen, die in Fremdwährungen ausgegeben werden, für insgesamt 40 Milliarden Dollar. Dies ist ein kleiner Maßstab der wirtschaftlichen Produktion Russlands.
Vor diesem Hintergrund haben die Finanzmärkte völlig gelassen auf den ersten Ausfall von Auslandsschulden seit der Russischen Revolution reagiert. Wochenlang war klar, dass dies eines Tages passieren würde. Daher wird der Konkurs als formal eingestuft.
Russische westliche Gläubiger müssen entscheiden, wie sie weiter vorgehen. Eine Möglichkeit ist, dass sich mindestens 25 % der betroffenen Investoren zusammenschließen, formell zahlungsunfähig erklären und verlangen, dass sie sofort Geld verdienen. Infolgedessen können alle russischen Auslandsschulden als notleidend angesehen werden. Trotzdem konnten die Gläubiger wegen der Sanktionen ihr Geld nicht bekommen.
Investoren könnten auch versuchen, russisches Staatseigentum im Ausland zu beschlagnahmen, wie es Hedgefonds auf dem in Ghana festgenommenen Ausbildungsschiff der argentinischen Marinetaten. Aber selbst wenn die Investoren erfolgreich wären, hätten sie es kaum geschafft. Westliche Sanktionen können es ihnen sehr schwer machen, russische Vermögenswerte zu verkaufen.