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« En Afrique, le moment actuel commande des plans de rigueur, des efforts d’introspection et de réformes »

L’économiste Magaye Gaye estime, dans une tribune au « Monde », qu’une revue des dépenses et une réduction négociée de la dette seraient plus pertinentes qu’un plan de relance pour sauver l’économie africaine du naufrage créé par la pandémie

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Tribune. Le taux de croissance économique de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) devrait chuter à 2,6 % en 2020, a estimé le comité de politique monétaire (CPM) de la Banque centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO). Ce constat semble très optimiste et ne pas refléter la situation réelle, étant donnés les dégâts énormes perpétrés par la pandémie du Covid-19 dans les différents secteurs de l’économie et le commerce extérieur, mais aussi au regard des chocs psychologiques graves pour les agents économiques.

Malgré ces tristes réalités, de plus en plus de décideurs et économistes africains insistent sur la nécessité de mettre en œuvre des politiques de relance pour sauver les économies africaines. Je ne suis pas de leur avis pour plusieurs raisons.

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D’abord, la contrainte extérieure de ces pays est telle que leurs partenaires traditionnels comme la Chine et l’Europe (66 % des exportations et 77,1 % des importations en 2018 selon la BCEAO), qui font face à de sérieux ralentissements de leur croissance économique, ne pourront sans doute pas maintenir les mêmes niveaux d’échanges.

Ensuite, les préoccupations budgétaires liées à des moindres recettes fiscales et à la réorientation des crédits vers les secteurs sociaux en raison de la pandémie créent des effets d’éviction sur les projets en cours dans les infrastructures. Sans oublier les risques potentiels pour le développement du secteur privé, vu les retards potentiels d’apurement des dettes intérieures des Etats.

La BCEAO confond une situation normale à celle d’une crise extrême

La relance semble aussi difficile compte tenu des pertes de pouvoirs d’achat liées à la recrudescence du chômage et aux mesures de confinement qui ont freiné le rythme de travail, notamment le secteur informel, gros pourvoyeur d’emplois (environ 38 % du PIB de l’Afrique subsaharienne selon le Fonds monétaire international) et causé la fermeture de nombreuses entreprises privées. Autant de facteurs qui vont forcément avoir des incidences sur la consommation des ménages.

Enfin, du côté de l’investissement, le sentiment d’incertitude induit par la pandémie justifiera des attitudes de précaution chez les investisseurs domestiques et étrangers. A ce niveau, la récente annonce par la BCEAO d’une diminution des taux directeurs (de 2,5 % à 2 % pour le taux d’intérêt minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidité ; de 4,5 % à 4 % pour le taux d’intérêt marginal de prêt au guichet) pourrait être un coup d’épée dans l’eau et s’avérer contre-productive, étant donné l’incertitude, la raréfaction des opportunités d’investissements et l’aversion aux risques des banques. La BCEAO confond une situation normale à une situation de crise extrême.

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