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Eurobonos, Plan Marshall, MFF... Un arsenal para la Reconstrucción económica de la UE

Desbloqueada el primer paquete de ayuda, los países de la Unión Europea inician ahora la discusión sobre qué herramientas económicas emplearán para reconstruir sus economías. Cada opción tiene sus valedores y sus críticos

Mario Centeno, presidente del Eurogrupo. EFE

En las próximas semanas, los ministerios de los 27 van a trabajar con las instituciones europeas para diseñar el Plan de Reconstrucción que todos reconocen que de una forma u otra va a ser necesario. Las posibilidades son muchísimas. Emmanuel Macron ha sugerido un Fondo de Solidaridad con capacidad para emitir deuda a largo plazo, que no serían eurobonos puros, pero algo intermedio. Y su ministro dejó claro esta semana que podrían estar abiertos a considerar una emisión no de toda la Eurozona, sino de los países que puedan estar interesados si no hay unanimidad. Hay nueve jefes de Estado y de Gobierno que enviaron una carta conjunta al Consejo Europeo el mes pasado pidiendo Eurobonos, y otros cinco que podrían sumarse. No es lo ideal, no contaría con los Triple A más grandes, pero es una posibilidad.

España quiere un Plan Marshall, pero como señala el otro día en este diario Josep Borrell, ahora no hay un Mr. Marshall americano que vaya a poner dinero. Para articular la respuesta comunitaria, el equipo de Calviño ha desarrollado una propuesta que ha contado con la simpatía de algunos socios, a pesar de no haberla hecho circular formalmente. Sería lo que se conoce como Special Purpose Vehicle, un fondo que capte dinero en los mercados para financiar los gastos derivados del coronavirus y la parálisis de la actividad. Y que estaría respaldado por el Marco Financiero Plurianual de la UE y la tasa digital a las grandes tecnológicas.

Alemania, en cambio, parece favorecer la idea de usar precisamente el Marco Financiero de la UE (MFF) para derivar partidas a los más afectados y canalizar una mayor inversión, sin mutualización de deuda. El MFF se fija para periodos de siete años, como 2021-2027, y es muy complejo. Cada negociación puede llevar hasta dos años enteros, y de hecho los 27 están ahora inmersos en una pelea gigantesca. Debían haber aprobado el próximo el pasado mes de enero, pero las posiciones no pueden ser más hostiles. Discrepaban por apenas unas centésimas del total del PIB de la UE, en torno al 1,1%. Y ahora parece claro que tendrá que ser rediseñado para enfocarlo a las nuevas prioridades, en fondo, en forma y en cuantía. Es una forma lógica, pero muchos dudan de la idoneidad de meter algo tan delicado precisamente en la negociación que más ha dividido al norte y al sur, a Frugales y Amigos de la Cohesión, estos meses.

Hay muchísimas aportaciones de académicos o de los partidos políticos. Prácticamente todos los grandes grupos de la Eurocámara han presentado sus ideas y hay una cifra que circula: un billón de euros, prácticamente el PIB español. La Comisión ha calculado que el esfuerzo total necesario podría rondar el 10% del PIB, en torno a 1.6 billones de euros. Y dado que el plan propuesto por el Eurogrupo cubre sólo un tercio, el resto tendría que venir de la inversión.

Algunos economistas alemanes han pedido una emisión de bonos europeos de esa cuantía. El ECFR pide un Plan Monnet y no Marshall. Está siempre la opción del Mede y rescates. Sebastian Grund, Lucas Guttenberg y Christian Odendahl plantean en cambio un Instrumento de Solidaridad frente a la Pandemia que ofrezca a los países transferencias de hasta 440.000 millones de euros, que la UE obtendría en emisiones respaldas por las capitales.

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