Euroopan keskuspankin EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde varoitti torstaina vakavaan sävyyn rahoitusvakauden riskeistä euroalueella. Hän nosti puheessaan erityisesti esiin euroalueen pankit ja kryptovaluutat ja muistutti kaaoksesta, joka Britannian markkinoilla nähtiin syksyllä.
Lagarden mukaan useiden shokkien, kuten pandemian, energiakriisin ja Ukrainassa käytävän sodan, luoneen euroalueelle epävakavuutta, joka voi vaarantaa myös rahoitusvakauden.
”Heikkenevät talousnäkymät lisäävät näitä riskejä entisestään”, hän huomautti puheessaan Euroopan järjestelmäriskikomitean EJRK:n vuosittaisessa rahoitusvakauskonferenssissa.
Lagarde varoitti erityisesti euroalueen pankkien tilanteesta. EKP:n pääjohtajan mukaan pankit ovat nyt huomattavan paljon paremmissa asemissa kuin ennen finanssikriisiä, mutta tyytyväisyyteen ei kuitenkaan ole syytä.
”Kun otetaan huomioon tämän päivän heikkenevät talousnäkymät, tyytyväisyyteen ei ole syytä. On edelleen tärkeää, että pankit tekevät riittäviä varauksia. Niiden tulee kiinnittää huomiota luottoriskiin ja pysyä valppaina sisäisten malliensa mahdollisten puutteiden suhteen riskiympäristön kehittyessä.”
Samasta asiasta varoitti tasan viikko sitten EKP:n pankkivalvonnan johtaja Andrea Enria, jonka mukaan euroalueen pankit eivät ole vielä täysin kohdanneet talouskäänteen todellisuutta.
”Monet pankit näyttävät käyttävän erittäin maltillisia talousennusteita jopa kaikkein negatiivisimmissa skenaarioissaan, vaikka järjestämättömät lainat kulutusluotoissa ja maksujen viivästykset sekä kotitalouksilla että yritysasiakkailla ovat jo kasvussa”, hän sanoi puheessaan Euroopan parlamentille.
Christine Lagarde nosti omassa varoituksessaan esiin myös rahoitusmarkkinarahastot.
”Pankkien ulkopuolisen rahoituksen osuus rahoituslaitosten reaalitaloudelle myöntämistä luotoista on kasvanut noin 15 prosentista noin neljännekseen vuodesta 2009. Jos tällaisten vaihtoehtoisten rahoituslähteiden halutaan toimivan luotettavasti, näiden laitosten on kestettävä myös shokkeja. EJRK on havainnut useita haavoittuvuuksia ja pyytänyt lainsäätäjiä korjaamaan ne. Yksi tällainen esimerkki koskee rahamarkkinarahastoja, jotka ovat monimutkaisesti yhteydessä muuhun rahoitusjärjestelmään, mukaan lukien pankit”, hän sanoi.
EKP:n pääjohtaja muistuttaa, että koronapandemian iskiessä maaliskuussa 2020 rahamarkkinarahastot kokivat akuutteja likviditeettipaineita ja nostaa esiin Britannian syksyisen markkinaturbulenssin.
”Tämä heijasti rakenteellista likviditeettieroa niiden toiminnan ytimessä, sillä rahamarkkinarahastot tarjoavat sijoittajille on-demand-likviditeettiä samalla kun ne itse sijoittavat epälikvidimpiin omaisuuseriin. Viimeaikainen myllerrys Britannian joukkovelkakirjamarkkinoilla korosti jälleen rahamarkkinarahastojen merkitystä kassanhallintavälineinä likviditeettihaavoittuvuuksien yhteydessä.”
Lagarde varoittaa lisäksi kryptovaluutoista, joita hän kuvailee niitä poikkeuksellisen volatiileiksi ja riskisiksi.
”Järjestelmäriski voi helposti syntyä lisääntyvistä yhteyksistä kryptoekosysteemin ja perinteisen rahoitusjärjestelmän välillä. Päättäjien, mukaan lukien makrovakausviranomaiset, on harkittava huolellisesti, tarvitseeko kryptoekosysteemiä säännellä ja miten.”
