Koronakriisiä on seurannut erikoinen köydenveto. Samaan aikaan kun keskuspankit yrittävät taltuttaa kiihtyvää inflaatiota, poliitikot tehtailevat elvyttäviä budjetteja.
Keskuspankkien mandaatin ytimessä on hintavakaus. Ne näkevät, että talouden aktiviteettia on jarrutettava, jotta inflaatiopaineiden juurtuminen voidaan estää.
Kuluttajat ovat vihaisia, kun elinkustannukset nousevat. Venäjän hyökkäyssodasta aiheutunut energiakriisikin kurittaa kansalaisia. Poliitikoille tilanne on hankala.
Räikeä esimerkki elvyttävästä talouspolitiikasta nähtiin Britanniassa, missä pääministeriksi nousi vajaa kuukausi sitten konservatiivipuoluetta edustava Liz Truss.
Inflaatio on kiihtynyt Britanniassa noin kymmeneen prosenttiin, ja keskuspankki on pyrkinyt hillitsemään hintapaineita nostamalla korkoja.
Hallituksen valtiovarainministeri Kwasi Kwarteng esitteli toissa viikolla niin sanotun minibudjetin. Paketti sisälsi muun muassa 60 miljardilla punnalla kansalaisille suunnattuja energiatukia, 45 miljardilla punnalla veronkevennyksiä suurituloisille sekä pankkiirien bonuksille asetetun katon poistamisen.
Hallituksen ajatuksena oli esimerkiksi luopua yli 150 000 punnan tuloista perittävästä 45 prosentin verosta. Elvyttävä paketti oli määrä rahoittaa alijäämää lisäämällä.
Avaus laukaisi kaaoksen Britannian rahoitusmarkkinoilla. Sijoittajat huolestuivat inflaatiosta ja valtion velkaantumisesta. Punnan arvo romahti suhteessa dollariin ja valtionlainojen korot lähtivät rivakkaan nousuun.
Liikkeet markkinoilla olivat hyvin poikkeuksellisia. Joidenkin eläkerahastojen likviditeetti alkoi huveta huolestuttavalla tavalla.
Englannin keskuspankki joutui ryhtymään hätätoimiin ja käytännössä pelastamaan eläkeyhtiöt ja jopa koko Britannian talouden sen oman hallituksen toimilta.
Poliittisesti avaukselle saattoi löytyä perusteita. Konservatiivipuolue on jäänyt kannatuksessa työväenpuolueen taakse. Makrotaloudellisesti paketissa ei ollut mitään tolkkua.
Kuvaava oli, että samaisten brittipankkien edustajat, joille hallitus lupaili alhaisempia veroja ja suurempia bonuksia, antoivat paketille täystyrmäyksen. Budjetti lytättiin täysin pähkähulluna ja vastuuttomana nykytilanteessa.
Markkinakaaos pelästytti monet ja palautti mieleen finanssikriisin tapahtumat.
Tällä viikolla brittihallitus joutui tekemään nöyryyttävän U-käännöksen. Kwarteng ilmoitti maanantaina, että hallitus peruu aikeensa hyvätuloisten suurista veronkevennyksistä.
Britannian tapaus on varoittava esimerkki siitä, mihin vastahankaan elvyttävä talouspolitiikka ja inflaatio-ongelman vähättely voivat pahimmillaan johtaa.
Keskuspankit ovat syystä itsenäisiä. Ne tekevät juuri sitä, mikä niiden perimmäinen tehtävä on. Nyt myös poliitikkojen ajattelun olisi muututtava tai pahan kierre syvenee entisestään.
